Pertengahan November = detik-detik genting. Q3 FY26 NVIDIA (periode berakhir 26 Okt 2025) dibedah langsung oleh Jensen Huang pada 19 Nov 2025, 17:00 ET—panggilan yang praktis menjadi “monitor EKG” bagi seluruh ekosistem AI. :contentReference{index=0}
Apa yang Harus Dicermati (dan Kenapa Penting):
1) Sinyal Permintaan “Rubin” (Penerus Blackwell)
Rubin diumumkan sebagai suksesor Blackwell (HBM4, 3nm TSMC), dengan jadwal produksi massal akhir 2025 dan ketersediaan awal 2026; bahkan peta jalan sudah menyinggung Rubin Ultra dan Feynman setelahnya. Jika CFO memberi petunjuk backlog/pre-order Rubin, itu indikator siklus belanja 2026–2027. :contentReference{index=1}
Roadmap GPU & implikasi pasokan · HBM4 & bottleneck memori · Node 3nm & kapasitas
2) “Cooling” atau Masih Membara?
Data center NVDA beberapa kuartal terakhir memecahkan rekor; pasar ingin tahu apakah pesanan mulai merata atau tetap vertikal. Perhatikan wording Jensen soal “visibility” pesanan 2026, mix training vs inference, serta komposisi rak liquid-cooled. Satu kalimat kehati-hatian saja bisa mengguncang pasar.
Siklus permintaan AI · Liquid cooling & TCO · Ekonomi inference
3) Tiongkok: Dari “Headwind” ke “Zero Share”?
Kebijakan ekspor AS membuat H-seri “kompatibel ekspor” tetap diawasi ketat; Nvidia sebelumnya memperkirakan pukulan pendapatan miliaran USD dan kini beberapa pernyataan publik menegaskan pangsa pasar akselerator canggih di Tiongkok anjlok hingga mendekati nol. Dengarkan update manajemen: asumsi penjualan “zero-China” permanen atau ada jalan tengah lisensi baru? :contentReference{index=2}
Kontrol ekspor & skenario · Alternatif domestik Tiongkok
4) Seberapa Cepat Pesaing Lokal Mengejar?
Pejabat AS memperkirakan kapasitas produksi AI chip Huawei di 2025 masih ratusan ribu unit—jauh dari kebutuhan nasional—namun tren “closing gap” nyata. Jika NVDA mengasumsikan kompetisi domestik Tiongkok masih 1–2 tahun di belakang, margin waktu inilah yang dinilai investor. :contentReference{index=3}
Ascend vs Hopper/Blackwell · Ekosistem CUDA & moat
5) Raja atau “Price-Setter” yang Dikritik?
Pasar akan menyimak bagaimana NVDA mengalokasikan wafer/GPU: prioritas ke hyperscaler, “sovereign AI”, atau enterprise? Transparansi soal kuota & waktu tunggu (lead time) akan dibaca apakah NVDA menjadi “raja yang bijak” (stabil, terbuka) atau “penentu yang pilih-kasih”.
Alokasi GPU & fairness · Sovereign AI & prioritas
6) Narasi 2026: Rubin vs Kapasitas HBM4
Walau Rubin menjanjikan lonjakan PFLOPS/watt, bottleneck bisa justru di HBM4 & supply chain. Dengarkan sinyal kontrak memori, transisi rak (Kyber/LC), serta metrik $/token dan watt/token—itulah “mata uang” baru pabrik AI. :contentReference{index=4}
Unit ekonomi token · Kapasitas HBM global
Checklist Mendengar Panggilan:
- Angka keras: guidance Q4, gross margin vs charge persediaan, CAPEX pelanggan (hyperscaler/sovereign).
- Mix produk: Hopper vs Blackwell vs early Rubin; rasio training/inference.
- Geografi: eks-Tiongkok (India/ASEAN/Middle-East) kompensasi gap?
- Supply: status ramp Blackwell penuh & antrian 2026; kontrak HBM4.
CAPEX hyperscaler · AI di Middle East · India & GPU cloud
Kenapa Panggilan Ini “Menegangkan”?
Karena satu frasa seperti “normalisasi permintaan”, “penundaan ramp”, atau “keterbatasan HBM4” dapat mengubah rencana ribuan startup dan roadmap raksasa teknologi. NVDA bukan sekadar vendor; ia adalah denominator dari ambisi industri. Hari itu, pasar akan memutuskan: masih super-cycle, atau mulai menapaki cruising speed?
Bacaan eksternal relevan:
NVIDIA Investor Relations ·
Rubin microarchitecture (ringkasan publik) :contentReference{index=5}
-(L)-
